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【金融监管】沪深交易所明确股票质押违约展期和偿债安排—监管政策周报

2019-11-14来源:北京城市网

本周发文:1、央行印发《非银行支付机构大额交易报告要素及释义》;2、银保监会印发《关于推进农村商业银行坚守定位 强化治理 提升金融服务能力的意见》;3、证监会发布《公开募集证券投资基金投资信用衍生品指引》;4、上交所发布《信用保护工具业务管理试点办法》及配套规则;5、深交所发布《信用保护工具业务管理试点办法》;6、基金业协会发布《证券投资基金投资信用衍生品估值指引(试行)》;7、沪深交易所发布《关于股票质押式回购交易相关事项的通知》;8、沪深交易所延长债券质押式回购交易收盘时间至15:30;9、国务院办公厅发布《关于深入开展消费扶贫助力打赢脱贫攻坚战的指导意见》;10、财政部发布《关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》;11、财政部发布《企业会计准则第12号——债务重组(修订)(征求意见稿)》;12、发改委联合国家能源局发布《关于进一推进增量配电业务改革通知》。

 

监管动态:1、习近平在京津冀三省市考察并主持召开京津冀协同发展座谈会;2、商务部:刘鹤副总理将于1月底访美就经贸问题进行磋商;3、人民银行召开2019年金融法治工作会议;4、银保监会召开2019年银行业和保险业监督管理工作会议;5、银保监会批准中国银行发行无固定期限资本债券;6、中国证监会与德国联邦金融监管局更新签署《证券期货监管合作谅解备忘录》;7、国新办举行落实中央经济工作会议精神新闻发布会;8、国新办举行2018年中央企业经济运行情况发布会。

 

监管处罚:1、银监局、银监分局公布239起行政处罚案件;2、证监会依法对6宗内幕交易案件作出行政处罚;3、上交所通报2018年沪市上市公司信披违规处理情况;4、上交所通报本周公司和市场交易监管情况;5、深交所通报本周公司和市场交易监管情况。

 

 

金融监管,周报

 

一、监管重要发文

 

本周重要发文部门主要包括国务院、人民银行、财政部、中金所等,更多发文请见附表。

 

1、央行印发《非银行支付机构大额交易报告要素及释义》

 

1月15日,央行发布消息,为落实《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》和《中国人民银行关于非银行支付机构开展大额交易报告工作有关要求的通知》要求,结合非银行支付机构业务特点,中国人民银行印发《非银行支付机构大额交易报告要素及释义》。

 

2、银保监会印发《关于推进农村商业银行坚守定位强化治理提升金融服务能力的意见》

 

1月14日,银保监会发布《关于推进农村商业银行坚守定位强化治理提升金融服务能力的意见》(银保监办发[2019]5号),并在附件《农村商业银行经营定位与金融服务能力考核指标表》中从经营定位、金融供给、金融基础设施、金融服务机制四个方面,提出了15个考核指标。主要内容及影响包括:(1)县域及城区农商行区域经营政策重新厘清,由“贷款不出县、资金不出省”到“机构不出县(区)、业务不跨县(区)”,调整了线下资金业务经营区域要求。(2)贷款在总资产中占比不得低于50%,进一步加大农商行资产结构调整压力;新增大额贷款占比指标,在大额风险暴露监管的集中度指标之外,新增了农商行大型客户贷款的总体占比指标,要求农商行将信贷资源整体向小微客户倾斜。(3)未达到考核标准可能会对农商行表内信贷资产的出表以及补充资本产生负面影响;新指标对于涉农和小微企业贷款业务不良率容忍度有所提升。相关研究详见我们此前发布的报告《重新厘清县域和城区农商行定位—银保监会农商行坚守定位意见简评》[1]

 

3、证监会发布《公开募集证券投资基金投资信用衍生品指引》

 

1月18日,证监会发布《公开募集证券投资基金投资信用衍生品指引》(以下简称《指引》),自公布之日起施行。《指引》共十一条。主要有以下内容:一是明确基金投资信用衍生品以风险对冲为目的;二是明确货币市场基金不得投资信用衍生品;三是要求基金管理人应当合理确定信用衍生品的投资金额、期限等,同时加强信用衍生品交易对手方、创设机构的风险管理;四是要求在定期报告及招募说明书中详细披露投资信用衍生品的相关情况;五是明确规定参照行业协会的相关规定进行估值;六是强化基金管理人及托管人职责;七是明确老基金投资信用衍生品应当依法履行适当程序。下一步,基金管理人应当进一步强化风险管理意识,提升风险管理能力,落实好信息披露要求。证监会将继续加大监管力度,依法严厉查处违法违规行为,促进公募基金行业长期健康发展。

 

4、上交所发布《信用保护工具业务管理试点办法》及配套规则

 

1月18日,经中国证监会批准,上交所和中国结算联合发布了《上海证券交易所中国证券登记结算有限责任公司信用保护工具业务管理试点办法》(以下简称《试点办法》)。同时,上交所发布了《上海证券交易所信用保护工具交易业务指引》(以下简称《业务指引》)和《上海证券交易所信用保护工具交易业务指南》(以下简称《业务指南》)。上述规则自公布之日起予以施行。

 

《试点办法》及其配套规则从参与者管理、信用保护合约和凭证业务流程、信用事件后处理机制、信息披露、风险控制以及自律管理等方面明确了信用保护工具业务的主要内容,具体包括以下几方面:

 

一是明确产品类型,交易所信用保护工具包括信用保护合约和信用保护凭证两大类。其中,合约由交易双方签署,不可转让;凭证由凭证创设机构创设,可以转让。试点初期先以信用保护合约起步,信用保护凭证业务推出时间另行通知。

 

二是实行参与者分层管理。信用保护合约的参与者分为合约核心交易商和其他投资者。信用保护凭证的参与者分为凭证创设机构和其他合格投资者。合约核心交易商和凭证创设机构均向上交所事前备案。

 

三是明确试点初期受保护债务范围,试点初期主要包括在中国境内发行并在沪深证券交易所上市交易或者挂牌转让的以人民币计价的公司债券(不含次级债券)、可转换公司债券、企业债券及上交所认可的其他债务。

 

四是规范信用保护合约和凭证业务流程,规则对参与者资质及备案要求、合约申报要素、保费支付方式、凭证创设流程和转让方式、信用事件后的通知和结算流程等内容做出具体规定。

 

五是建立信用保护工具信息披露制度和集中监测机制,健全风险控制管理和自律监管措施。业务规则明确了凭证创设机构的定期信息披露、临时信息披露和到期风险提示等要求,有效保护投资者的合法权益。

 

六是明确信用事件后的结算安排,界定信用事件主要类型、信用事件发生后结算方式和运作流程。信用事件主要包括破产、支付违约和债务重组等,具体适用的信用事件类型由交易双方约定。

 

此前,沪深证券交易所和证券业协会、基金业协会、期货业协会联合发布《中国证券期货市场衍生品交易主协议(信用保护合约专用版)》,并组织了部分机构针对民营企业开展信用保护工具业务试点,促进民企债券发行,取得积极效果。近期,上交所将举办信用保护工具业务培训,指导各类市场主体更好地参与信用保护工具业务,推动交易所信用保护工具业务稳健发展,进一步提升交易所债券市场服务实体经济的能力。

 

5、深交所发布《信用保护工具业务管理试点办法》

 

1月18日,根据中国证监会统一部署,深交所联合中国结算发布《深圳证券交易所中国证券登记结算有限责任公司信用保护工具业务管理试点办法》(以下简称《试点办法》),认真贯彻落实党中央、国务院关于运用市场化方式支持民营企业债券融资的指示精神,夯实信用保护工具制度基础,发挥债券市场公开、透明特点和引导优势,推动缓解民营企业融资难问题。

 

《试点办法》的制定充分结合前期深交所信用保护工具业务试点经验,征求并采纳了市场机构意见建议。《试点办法》明确了信用保护工具总体业务框架、参与者要求、业务开展模式、交易结算方式、信息披露以及风险防控安排等内容。信用保护工具包括合约和凭证两类产品。其中,合约由交易双方签署的《中国证券期货市场衍生品交易主协议(信用保护合约专用版)》(以下简称主协议)、补充协议等一系列合同文本组成,主协议前期已由中国证券业协会联合中国期货业协会、中国证券投资基金业协会及深沪交易所对外发布。合约达成后不可转让,但经交易双方协商一致可提前终止。合约交易双方需符合参考实体受保护债务投资者适当性要求,市场参与者信用保护工具净卖出总余额还需符合相应头寸控制要求,以确保业务稳健开展。

 

下一步,深交所将在中国证监会领导下,尽快推出信用保护工具配套规则,加快市场参与者培育,开展相关业务培训,推动信用保护工具业务常态化发展,稳步扩大民营企业债券融资支持工具覆盖范围。

 

6、基金业协会发布《证券投资基金投资信用衍生品估值指引(试行)》

 

1月18日,基金业协会发布《证券投资基金投资信用衍生品估值指引(试行)》,对信用衍生品的估值处理、估值参考方法和会计处理进行了明确。(一)对证券交易所或银行间市场上交易的凭证类信用衍生品,建议根据以下原则确定公允价值:对于存在活跃市场的情况下,应以活跃市场上未经调整的报价作为计量日的公允价值;对于活跃市场报价未能代表计量日公允价值的情况下,应当对市场报价进行调整以确认计量日的公允价值;对于不存在市场活动或市场活动很少的情况下,应当采用估值技术确定其公允价值。(二)对证券交易所或银行间市场非上市交易的合约类信用衍生品,且估值基准服务机构未提供估值价格的,建议采用估值技术确定其公允价值。

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